Bekijk de video:

13 Apr 2024 — Jim Tehupuring

Inflatie. Half Nederland had geen idee wat dit was. Twee jaar geleden tenminste. Gelukkig is er zoiets als Google. ‘inflatie’ zou in 2022 een veelgebruikte zoekterm blijken. Net als recessie. Dankzij Google weet Nederland nu wél wat inflatie is. Alles wordt duurder en je geld wordt minder waard. Eind 2022 piekte de Nederlandse inflatie op 14,5% om dat jaar een gemiddelde prijsontwaarding van 10% te bereiken. Inflatie was dagelijks in het nieuws. Het pak melk in de supermarkt werd belachelijk duur en inflatie was ‘talk of the down’. Maar onderschat inflatie niet. Het is een sluipmoordenaar. Want ook als de inflatie laag is, holt het ongemerkt je vermogen uit. Bij 2% inflatie heeft een €100-biljet van nu over 30 jaar nog ongeveer een koopkracht van €60. Over het langetermijneffect van 10 procent inflatie kun je beter maar niet nadenken. Toch mocht die hoge inflatie eigenlijk geen verrassing zijn. De Europese Centrale Bank heeft jarenlang geld over de eurozone uitgestrooid. Er zijn nu 70% meer euro’s in omloop dan 10 jaar geleden. Dan is het simpel: waar meer van is, wordt minder waard. Toch is het grappige dat wanneer je nu iemand vraagt naar inflatie, je waarschijnlijk hoge percentages zult horen. De werkelijkheid ligt anders: in 2023 daalde de inflatie fors en was zelfs even negatief. De actuele inflatie in de eurozone is 2,4%. Het percentage nadert de 2-procent doelstelling van de ECB. De maatregelen die het orgaan trof hadden effect. Dankzij de hogere beleidsrente namen de bestedingen af. Er is simpelweg minder vraag wat leidt tot een prijsdrukkend effect. Het nadeel daarvan is dat de economie ook stilviel en de werkloosheid oploopt. Met name in motor Duitsland zijn er problemen. Het is voor de ECB daarom nu tijd om de voet van de rem te halen. Dat zou een uniek moment zijn: tot dusver volgde de ECB altijd de Amerikaanse centrale bank (Fed). Hier is de inflatie echter nog altijd hoger en de economie sterker. Gezien de economische ontwikkelingen moet de ECB nu de leiding nemen, een eigen koers varen en (meerdere) renteverlagingen doorvoeren. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring

16 Mar 2024 — Jim Tehupuring

Waar kan ik heen? Vroeg Henk Westbroek zich zingend af als frontman van popgroep Het Goede Doel. In het nummer struint hij een partijtje landen af om uiteindelijk te scanderen: ‘’België!’’. België belandde in 1982 op de eerste plaats in de album top-100. Als gevolg van regeldruk, belastingverzwaring en de hang naar nivellering van het electoraat, overwegen meerdere beursgenoteerde bedrijven een vertrek uit Nederland: waar kan ik heen? Unilever en Shell vertrokken reeds naar Engeland. Ook onder MKB-ondernemers groeit de vertrekwens als gevolg van hogere winst- en dividendbelastingen. En wat dacht u van burgers die zuinig leefden en hun hypotheek aflosten of vermogen opbouwden. Die zullen zich toch ook wel eens afvragen waarom ze achteraf gestraft worden met stevig belastingen. Waar kun je heen? Het signaal dat uitgaat van de serieuze vertrekdreiging is wel heel sterk. Dat zou de overheid toch moeten oppikken? Die lijkt zich nochtans onvoldoende te beseffen hoe belangrijk het bedrijfsleven voor Nederland is. De platte redenering is dat een bedrijf als ASML een van de grootste belastingbetalers van Nederland is. Direct via winstbelasting, maar zeker ook indirect via de loonbelasting die 20.000 medewerkers afdragen en de consumptieve bestedingen die zij doen. ASML is een multinational, maar vlak het Midden- en kleinBedrijf niet uit. MKB-werkgevers zijn goed voor 70% van de werkgelegenheid. Los daarvan draagt het MKB bij aan economische groei en innovatie: onze welvaart. Dat brengt mij terug bij België. Terwijl Westbroek zong heerste er een wereldwijde crisis. De welvaart was tanende. Dat leidde in hetzelfde jaar 1982 bij onze Zuiderburen tot de invoering van de Wet Cooreman-De Clercq. Deze twee Belgische politici begrepen dat investeringen in het bedrijfsleven essentieel waren om de economie uit het slop te trekken. De wet was erop gericht om investeringen in Belgische bedrijven te promoten. Wie aandelen in een Belgisch bedrijf kocht kon dit fiscaal aftrekken. Andersom kregen ook de bedrijven die zulke aandelen uitgaven fiscaal voordeel. Op deze manier vloeide er passief spaargeld naar de reële economie wat voor een impuls zorgde. Misschien is het tijd om bij de ministeries van Financiën en Economische zaken het nummertje van Westbroek nog eens op te zetten: België! Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring

17 Feb 2024 — Jim Tehupuring

Beleggingsresultaten vergelijken met je buurman is deprimerend. Die doet het toch altijd beter. Een betrouwbaardere vergelijkingsmaatstaf is een beursindex. Wie hoofdzakelijk belegt in Nederland kan de AEX nemen. Hierin zijn de 25 grootste Nederlandse beursgenoteerde bedrijven opgenomen: ondermeer Shell, Unilever, Akzo Nobel en ING. De Amsterdam Exchange Index won afgelopen jaar 14 procent en liep alleen al in de eerste weken van 2024 maar liefst 9 procent op. De kans is groot dat jouw prestaties minder zijn. De meeste AEX-aandelen deden namelijk niets. Maar ASML explodeerde. De chipmachinefabrikant kon je een dik jaar terug voor €500 op de kop tikken. Gisteren was de beurskoers €875. Een waardestijging van 75 procent. Het probleem is dat ASML met afstand het grootse Nederlandse bedrijf is. Het heeft daardoor een bizarre weging in de samenstelling van de AEX Index. ASML vertegenwoordigt 20% van de waarde! Het gevolg is dat een faillissement van ABN AMRO een verlies van 6 punten voor de AEX betekent, maar ook dat de index rond 800 punten zou noteren indien ASML de afgelopen weken niet was gestegen. In de Verenigde Staten is het niet anders. De zogenaamde magnificent 7 vormen ruim de helft van de waarde van de S&P 500 Index: Apple, Alphabet, Amazon, Nvidia, Microsoft, Tesla en Meta. De grote gemene deler is Artificial Intelligence. AI is dé toekomstbelofte en beleggers zijn bereid ruim te betalen. 7 aandelen in de S&P 500 zijn geëxplodeerd. Voor 493 stuks geldt dat ze rustig voortkabbelen. Vergelijk dus niet met de ongelofelijke rendementen van je buurman, maar staar je ook niet blind op een AEX of S&P 500. Als belegger dien je namelijk te spreiden om risico’s te verlagen. Dat betekent nu waarschijnlijk dat je achterloopt, maar als het AI-sprookje iets minder rooskleurig blijkt, dan krijgen dezelfde beursindices forse klappen en houdt de evenwichtig gespreide portefeuille veel beter stand. Vanuit dat perspectief is de geschiedenis ook ditmaal noemenswaardig. Begin 1900 bestond er een vergelijkbare situatie. Ook toen was er 1 sector die de aandelenmarkt domineerde en waarvan beleggers geloofden dat de groei oneindig was: spoorwegaandelen waren magnificent. Met vriendelijke groet, Jim Tehupuring